한전은 왜 삼성전자·SK하이닉스에 전기요금 25조원을 먼저 달라고 했나? — 부채 210조7000억원, 하루 이자 115억원

• 한국전력이 삼성전자에 20조원, SK하이닉스에 5조원 — 합쳐 25조원의 전기요금을 미리 내 달라고 제안했다. 지난해 두 회사가 낸 전기요금(삼성전자 4조1000억원·SK하이닉스 9000억원)을 기준으로 2027~2031년 5년치를 잡은 규모다(이데일리).
• 한전이 이런 제안을 꺼낸 이유는 돈이다. 6월 말 총부채가 210조7000억원이고 하루 이자만 115억원이 나간다(매일경제). 선납금이 들어오면 용인·호남 반도체 클러스터에 전력을 보낼 송·변전망을 짓는 데 먼저 쓰겠다는 구상이다.
• 두 회사가 받아들일지, 이자율·규모·기간이 어떻게 정해질지는 아직 아무것도 확정되지 않았다. 한전 스스로 참여 여부와 세부 조건은 확정된 바 없다고 밝혔다. 이 글은 제안의 구조와 지금까지 확인된 일정만 정리한다.

제안의 골격은 단순하다. 한국전력이 앞으로 5년 동안 받을 전기요금을 지금 한꺼번에 받겠다는 것이다. 이데일리와 매일경제가 3일 업계를 인용해 전한 금액은 삼성전자 20조원, SK하이닉스 5조원이다. 산정 근거는 지난해 두 회사가 실제로 낸 전기요금이다 — 삼성전자가 4조1000억원, SK하이닉스가 9000억원을 냈고, 여기에 2027년부터 2031년까지 5년을 곱한 크기라는 게 이데일리의 설명이다. 반도체 공장은 국내에서 전기를 가장 많이 쓰는 사업장이고, 그래서 이 두 회사가 첫 대상이 됐다.

돈이 오가는 방식으로 거론되는 안은 이렇다. 선납금은 한 번에 넣는 게 아니라 1년 남짓(약 12개월) 나눠 넣고, 한전은 다달이 나오는 요금을 거기서 빼 나간다. 아직 쓰지 않고 남아 있는 잔액에는 이자를 붙이는 방안이 검토되고 있다. 매일경제는 한전이 국고채 2년물 금리보다 높은 이자를 제시했고, 이자를 현금으로 주는 대신 반기마다 전기요금을 깎아 주는 형태가 거론된다고 전했다. 즉 회사 입장에서는 전기요금을 미리 맡겨 두고 이자만큼 요금을 덜 내는 구조가 된다.

한전이 이런 카드를 꺼낸 배경은 재무다. 6월 말 기준 한전의 총부채는 210조7000억원이고, 하루에 나가는 이자만 115억원이다(매일경제). 여기에 시한이 하나 더 걸려 있다. 한전은 지금 사채를 자본금과 적립금 합계의 5배까지 발행할 수 있는데, 이 특례가 내년 말 끝나면 2028년부터 한도가 2배로 줄어든다. 채권으로 돈을 빌리는 길이 좁아지기 전에 다른 조달 수단을 만들어 두려는 것이다. 이데일리는 반도체와 AI 데이터센터가 전기를 급하게 더 쓰게 되면서 송전망을 지을 돈이 먼저 필요해졌다는 배경을 함께 짚었다.

다만 한전은 두 회사에 제안을 한 사실은 인정하면서도, 두 회사가 참여할지·이자를 얼마로 할지·얼마를 얼마 동안 맡길지는 아직 정해진 게 없다고 두 매체 모두에 밝혔다. 토론회 발언도 마찬가지다 — 확정된 제도를 발표한 게 아니라 어떤 방향으로 설계할지를 설명한 자리였다는 게 한전의 설명이다.

• 7월 3일 — 첫 면담. 한전이 재정경제부, 그리고 두 회사를 만났다(이데일리).
• 7월 9일 — 한전이 두 회사에 선납 제안서를 전달.
• 7월 31일 — 사장급 회동. 한전 김동철 사장과 삼성전자 DS부문의 김용관 사장(경영전략담당)이 만났다. 의제는 선납제와 반도체 전력망이었다(이데일리).
• 8월 11일 — 실무진 협의. 얼마를 맡길지와 이자를 얼마로 할지 같은 세부 조건이 여기서 다뤄진 것으로 이데일리는 전했다.
• 9월 2일 — 국회 토론회에서 박창률 한전 기획처장이 선납제의 취지를 설명. 한전은 이를 확정 제도가 아닌 설계 원칙 설명이라고 밝힘.
• 9월 3일 — 이데일리·매일경제 보도. 한전 「참여 여부와 이자율, 선납 규모, 선납 기간 등 세부 사항은 확정된 바 없다」.

이 제안은 두 회사의 현금이 한전으로 먼저 이동하는 구조라는 점에서 주주가 들여다볼 사안이다. 25조원은 전기요금이라는 이름이 붙어 있지만 5년치를 한 번에 맡기는 것이므로, 회사 장부에서는 당장 쓸 수 있는 현금이 줄고 그만큼의 선급금이 생기는 셈이다. 어떤 계정으로 잡히고 이자가 얼마로 정해지는지에 따라 성격이 달라지는데, 이 부분은 조건이 확정되기 전까지 계산할 수 없다. 우리는 계산하지 않는다.

회사가 얻는 것도 있다. 한전이 선납금을 우선 쓰겠다고 밝힌 곳이 용인과 호남의 반도체 산업단지 송·변전망이다. 공장을 지어도 전기가 제때 들어오지 않으면 가동이 늦어지는데, 박창률 기획처장은 토론회에서 「기업은 대규모 공장 건설에 필요한 전력망 구축 지연을 막을 수 있다」고 말했다(이데일리). 즉 이 거래는 두 회사에는 전력망 확보, 한전에는 자금 조달이라는 교환이다.

이자 조건이 핵심 변수다. 매일경제가 전한 국고채 2년물 금리 이상이라는 수준이 실제 계약으로 이어질지, 잔액 기준으로 어떻게 계산할지는 열려 있다. 우리는 이 축을 「제안 → 조건 확정 → 실제 납부」의 단계 이동으로만 기록하고, 두 회사의 현금 흐름에 어떻게 반영되는지는 확정 공시가 나올 때 다시 본다.

한 가지 더 기록해 둔다. 국회에는 관련 법안도 나와 있다. 더불어민주당 박정 의원의 한국전력공사법 개정안으로, 한전이 받은 요금 선수금의 쓰임새를 전력망 확충처럼 대통령령이 정한 용도로 묶는 내용이다(매일경제). 선납금이 빚 갚는 데가 아니라 전력망 짓는 데로만 가도록 하는 장치이며, 통과 여부는 확인되지 않았다.

첫째, 두 회사가 참여를 결정하는지와 그 시점이다. 지금은 제안과 실무 협의 단계다. 둘째, 이자율과 지급 방식 — 국고채 2년물 이상이라는 수준이 유지되는지, 반기 차감 방식으로 가는지. 셋째, 한전이 검토 중인 「대규모 전기요금 선납 특례」 신설 여부와 국회의 한전법 개정안 처리. 넷째, 확정될 경우 두 회사가 공시로 어떤 금액과 기간을 밝히는지다. 그때 이 기사의 숫자를 다시 채점한다.

확인된 것: 한전이 삼성전자와 SK하이닉스에 전기요금 선납을 제안한 사실, 거론된 금액(20조원·5조원)과 산정 기준(지난해 전기요금 5년치), 7월 3일 면담부터 8월 11일 실무 협의까지의 일정, 한전의 부채 규모와 사채 한도 특례 종료 시점. 모두 이데일리와 매일경제 보도에 근거한다.

확인 안 된 것: 두 회사의 참여 여부, 이자율, 실제 선납 규모와 기간은 이데일리에 따르면 한전이 직접 「확정된 바 없다」고 말한 사항이다. 이자 수준(국고채 2년물 이상)과 반기 차감 방식은 매일경제가 「알려졌다」「거론된다」로 전한 내용이다. 두 회사가 이 제안에 어떤 입장인지는 두 매체 어느 쪽에도 나오지 않았다. 이 글은 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않는다.