엔비디아, 오픈AI 데이터센터에 2500억 달러 보증 논의 — 확정된 것과 협상 중인 것

• 엔비디아가 오픈AI의 오하이오 데이터센터 임차료와 차입금에 2500억 달러 규모 보증을 서는 방안을 놓고 협상 중이라고 월스트리트저널이 보도했다. 로이터와 아시아경제, YTN이 이 보도를 받아 전했다.
• 보증 범위에서 반도체 값은 빠져 있다. 칩 구매 자금은 최대 3500억 달러 규모로 따로 대는 방안이 함께 논의되고 있고, 칩까지 합친 사업비 전체는 5000억 달러를 넘어설 것으로 전망됐다.
• 확정된 계약은 아직 없다. 로이터는 보도 내용을 곧바로 확인하지 못했다고 밝혔고 엔비디아와 오픈AI, 미국 상무부는 문의에 답하지 않았다. 조건이 정해지지 않아 협상이 깨질 수도 있다고 아시아경제는 전했다.

이 협상의 존재를 처음 알린 곳은 월스트리트저널이다. 아시아경제는 이 신문이 26일(현지시간) 사정을 아는 사람들의 말을 빌려 보도했다고 전했고, 로이터는 27일 자 기사에서 같은 내용을 다시 정리해 내보냈다. 두 기사가 공통으로 적은 액수가 2500억 달러다. 엔비디아가 오픈AI 대신 그만한 규모의 자금조달에 보증을 서는 그림이다. 보증이 붙는 곳은 미국 오하이오주 남부에 들어서는 10기가와트급 데이터센터 단지이고, 이 단지를 짓는 쪽은 소프트뱅크의 에너지 부문 자회사다. 로이터는 그 회사를 SB에너지로 특정했다. 오픈AI는 완성된 시설을 오래 빌려 쓰는 임차인 자리에 선다.

보증이 어디까지 미치는지는 두 기사가 같은 선을 그었다. 시설을 빌리는 값과 짓는 데 필요한 빚은 보증 대상에 들어간다. 반면 그 안에 놓일 엔비디아 칩 값은 대상이 아니다. 칩은 따로 계산된다. 로이터와 아시아경제 모두 엔비디아가 오픈AI의 반도체 구매 자금을 최대 3500억 달러까지 별도로 떠받치는 방안을 함께 논의 중이라고 적었다. YTN은 같은 내용을 블룸버그통신 보도로 소개했다. 칩까지 합친 사업비 총액은 5000억 달러를 웃돌 것으로 전망됐다. 엔비디아의 보증은 돈을 빌려주는 쪽을 안심시키려고 만드는 금융 구조를 떠받치는 역할이라고 로이터는 설명했다.

왜 보증이 필요한지는 오픈AI가 어떤 회사인지에서 나온다. 아시아경제는 오픈AI가 적자를 내는 비상장 기업이고 투자등급 신용등급을 갖고 있지 않다고 적었다. 로이터가 적은 기업가치는 8520억 달러다. 비상장사 가운데 손꼽히는 몸값이지만 회사는 여전히 이익을 내지 못하고 있고, 그래서 이미 서명한 인프라 약정을 감당할 수 있느냐는 물음이 따라붙는다는 것이 로이터의 서술이다. 신용등급이 없는 임차인을 놓고 장기 임대차와 대출을 일으키기는 어렵다. 여기에 엔비디아가 이름을 올리면 단지를 짓는 소프트뱅크 쪽이 더 나은 조건으로 돈을 끌어올 수 있다는 것이 아시아경제의 설명이다. 엔비디아로서는 자기 칩을 오래 사 줄 수요를 미리 붙잡아 두는 셈이라고 로이터는 적었다. 거래가 성사되면 오픈AI는 마이크로소프트와 아마존, 오라클에서 서버를 빌려 쓰던 자리에서 벗어나 자기 인프라를 직접 쥐는 첫걸음을 뗀다.

전력은 이 사업의 또 다른 축이다. 로이터와 아시아경제 모두 단지에 갈 전기를 누구에게 줄지 정하는 권한이 미국 정부에 있다고 적었다. 발전 사업에는 일본 돈이 들어간다. 최근 맺어진 미일 무역 합의에 따라 일본이 오하이오주 천연가스 발전 사업에 약 330억 달러를 넣기로 했고, 그 발전소를 돌릴 곳 역시 소프트뱅크의 에너지 자회사다. 전기를 배분하는 자리에는 하워드 러트닉 미국 상무장관이 관여하고 있다고 두 기사는 전했다. 로이터에 따르면 1단계는 2028년에 마무리될 예정이고 그때 확보되는 전력은 800메가와트 안팎이다. 부지가 연방 소유지와 사유지에 걸쳐 있다는 내용은 디인포메이션이 지난달 먼저 보도했다고 로이터는 덧붙였다.

이 부지를 노리는 곳이 오픈AI만은 아니다. 로이터는 오픈AI가 몇 주째 임차를 놓고 진전된 대화를 이어 왔으며 관심이 가장 큰 축에 든다고 적으면서, 앤트로픽과 마이크로소프트와 구글 역시 최근 러트닉 장관을 만나 이 문제를 이야기했다고 전했다. 아시아경제 기사에도 같은 네 회사가 나온다. 전력이 어디로 갈지가 아직 열려 있다는 뜻이다.

보도가 나온 뒤 시장은 반대 방향으로 움직였다. YTN에 따르면 엔비디아 주가는 현지시간 27일 4.99% 내린 196.51달러에 거래를 마쳤고, 시가총액 1위 자리를 애플에 넘겼다. 엔비디아가 빚을 못 갚을 위험에 대비하는 헤지 비용인 신용부도스와프 프리미엄은 0.14%포인트 올라 0.82%포인트가 됐다. YTN은 이 상승 폭이 사상 최대라고 적었다. 방아쇠로 지목된 것은 규모다. 엔비디아가 추진 중인 새 AI 거래의 몸집이 7500억 달러를 넘는다는 소식이 급락의 도화선이 됐다고 같은 기사는 썼다. 여기에는 오픈AI 보증 건 말고도 25일 공개된 SK그룹과의 5000억 달러 규모 협력, 오픈AI에서 수석과학자를 지낸 일리야 수츠케버가 세운 세이프 수퍼인텔리전스에 대한 50억 달러 투자가 함께 묶여 있다. SK그룹과의 협력에는 한국 안에 2기가와트 규모 데이터센터를 짓는 계획과 AI 메모리 칩 장기 공급 계약이 들어 있다고 엔비디아는 보도자료에서 밝혔다.

논란의 이름은 순환거래다. 엔비디아가 자기 칩을 쓰는 회사와 사업에 돈을 대고 지분까지 가져가는 구조가 되풀이되면 업계의 수요와 몸값이 실제보다 부풀어 보인다는 지적이라고 YTN은 정리했다. 영화 「빅쇼트」로 알려진 투자자 마이클 버리는 이번 보증 논의가 알려진 뒤 소셜미디어에 “뱅뱅 돌고 돈다”고 짧게 적었다고 같은 기사는 전했다. 버리가 엔비디아와 마이크론 등을 상대로 공매도를 늘렸다는 이야기도 함께 실렸다. 다만 그 규모가 얼마인지는 나오지 않는다. YTN은 이런 거래로 AI 기업들이 서로 얽히면서 업계 전체가 한꺼번에 흔들릴 위험이 커진다는 지적도 담았고, 소프트뱅크가 오픈AI 한 곳에 10월까지 650억 달러를 넣기로 하면서 400억 달러짜리 브릿지론까지 끌어다 쓴 사례를 근거로 들었다.

보증으로 데이터센터를 세우는 방식이 엔비디아만의 것은 아니다. 뉴시스는 31일(현지시간) 월스트리트저널 보도를 인용해 구글이 앤트로픽 쪽 데이터센터에 비슷한 안전판을 대기로 했다고 전했다. 모건스탠리가 이끄는 은행 컨소시엄이 넥서스라는 개발업체에 150억 달러를 빌려주는 방안을 밀고 있고, 그중 140억 달러는 브리지론과 리볼빙 신용공여로 짜인다. 이 돈으로 텍사스주 허버드에 AI 데이터센터 캠퍼스와 1.6기가와트짜리 천연가스 발전소를 함께 세운다는 구상이다. 전력망에 연결되기를 기다리며 공사가 늦어지는 대목을 자체 발전으로 건너뛰겠다는 것이다. 구글은 앤트로픽이 임대료와 전력 사용료를 못 낼 경우에 대비해 지급을 보증하고, 대가로 사업 지분 약 20%를 가져간다. 시설에는 구글이 브로드컴과 함께 설계한 텐서처리장치가 들어간다. 구글 모회사 알파벳이 이런 신용보증으로 질 수 있는 최대 부담은 6월 말 기준 438억 달러까지 늘었다고 뉴시스는 전했다.

• 2026년 7월 25일 — 엔비디아가 SK그룹과의 5000억 달러 규모 협력을 공개했다. 한국 내 2기가와트 데이터센터 구축과 AI 메모리 칩 장기 공급이 포함된다고 회사는 설명했다(YTN).
• 2026년 7월 26일(현지시간) — 월스트리트저널이 엔비디아와 오픈AI의 2500억 달러 보증 협상을 보도했다(아시아경제).
• 2026년 7월 27일 — 로이터가 같은 내용을 전하며 자체적으로 곧바로 확인하지 못했고 엔비디아·오픈AI·미국 상무부가 답하지 않았다고 밝혔다. 아시아경제 기사는 이날 오후 3시 37분에 나왔다.
• 2026년 7월 27일(현지시간) — 엔비디아 주가가 4.99% 내린 196.51달러로 마감하고 시가총액 1위를 애플에 내줬다. 신용부도스와프 프리미엄은 0.82%포인트까지 올랐다(YTN).
• 2026년 7월 28일 오전 10시 40분 — YTN이 순환거래 논란과 마이클 버리의 반응을 전했다.
• 2026년 7월 31일 오전 10시 55분 — 뉴시스가 구글의 앤트로픽 데이터센터 지급보증과 넥서스의 150억 달러 조달 추진을 보도했다.
• 2028년 — 오하이오 단지 1단계가 마무리될 것으로 예상되는 해. 이때 확보되는 전력은 800메가와트 안팎이다(로이터).

표에 실린 값은 모두 네 건의 보도에서 그대로 옮긴 것이다. 여러 매체가 같은 액수를 적은 항목이 있고, 한 매체에만 나오는 항목도 있다. 8520억 달러라는 오픈AI 기업가치와 800메가와트라는 1단계 전력은 로이터에만 실렸고, 196.51달러라는 종가와 0.82%포인트라는 프리미엄은 YTN에만 있다. 1.6기가와트짜리 자체 발전소와 438억 달러라는 알파벳 공시값은 뉴시스에서만 확인된다.

금액을 원화로 함께 적은 곳은 YTN이다. 2500억 달러를 약 366조 원으로 표기했다. 나머지 항목은 네 기사가 달러로만 적었다.

구글과 앤트로픽 사이의 금융을 두 매체가 서로 다른 크기로 소개한 대목은 눈여겨볼 만하다. YTN은 7월 28일 기사에서 구글이 앤트로픽의 데이터센터 임대료를 보증해 사실상 350억 달러짜리 대출 효과를 냈다고 썼고, 뉴시스는 7월 31일 기사에서 모건스탠리 컨소시엄이 추진하는 대출액을 150억 달러로 소개했다. 두 기사는 나온 날이 다르고, 두 금액이 같은 건을 가리키는지 아닌지는 어느 쪽도 밝히지 않았다.

칩 구매 자금 논의를 누구의 보도로 소개했는지도 갈린다. 로이터와 아시아경제는 월스트리트저널을 들었고, YTN은 블룸버그통신을 들었다. 액수는 세 기사 모두 최대 3500억 달러로 같다.

이 소식이 한국과 닿는 지점은 두 군데다. 하나는 SK그룹이다. YTN은 엔비디아가 25일 공개한 SK그룹과의 협력 규모를 5000억 달러로 전하면서, 한국 안에 2기가와트 규모 데이터센터를 짓는 계획과 AI 메모리 칩 장기 공급 계약이 포함된다고 적었다. 다만 그 데이터센터가 어디에 들어서는지, 언제부터 얼마나 공급하는지는 네 기사 어디에도 없다. 국내 메모리 업체 이름이나 계약 기간이 적힌 문장도 없다.

다른 하나는 엔비디아의 주가와 신용이다. 네 기사에 담긴 것은 현지시간 27일 하루치 종가와 등락률, 그리고 그날의 신용부도스와프 프리미엄뿐이다. 그 뒤 주가가 어떻게 됐는지, 앞으로 어떻게 될지를 적은 문장은 어느 기사에도 없다. 남아 있는 것은 순환거래를 걱정하는 목소리와, 신용도가 높은 회사가 뒤를 받쳐 주면 적자 기업도 대규모 시설을 빌려 쓸 수 있다는 업계의 설명이 같은 지면에 나란히 놓여 있다는 사실뿐이다.

AI 데이터센터를 둘러싼 돈의 모양이 바뀌고 있다는 점은 네 기사가 함께 가리킨다. 뉴시스는 돈을 잘 빌릴 수 있는 대형 기술기업과 칩 회사가 뒤에서 지급을 보증하고 자금을 대 주는 식으로 적자 기업의 대형 투자가 굴러가는 방식이 번지고 있다고 적었고, 알파벳이 공시한 신용보증 잠재 부담이 438억 달러까지 늘었다는 사실을 함께 실었다. 로이터는 기술 대기업들이 빚과 주식 시장에서 AI 인프라 자금을 끌어오는 흐름을 짚으면서 올해 지출이 7000억 달러를 넘어설 것이라는 전망을 덧붙였다.

확정된 사실부터 나눈다. 월스트리트저널이 2500억 달러 보증 협상을 보도했다는 것, 그 보도를 로이터와 아시아경제와 YTN이 각각 전했다는 것은 이미 일어난 일이다. 엔비디아 주가가 현지시간 27일 4.99% 내린 196.51달러에 마감하고 시가총액 1위를 애플에 내준 것, 신용부도스와프 프리미엄이 0.82%포인트까지 오른 것도 지나간 사건이다. 25일 공개된 SK그룹과의 협력은 엔비디아가 보도자료로 직접 밝힌 내용이다. 구글이 앤트로픽 쪽 데이터센터에 지급보증을 서기로 했다는 뉴시스 보도와, 알파벳이 6월 말 기준으로 공시한 438억 달러도 확인된 값이다.

협상 중인 것은 그보다 많다. 보증 계약은 아직 체결되지 않았다. 아시아경제는 구체적인 조건이 정해지지 않았고 거래가 무산될 가능성도 있는 것으로 알려졌다고 적었다. 칩 구매를 받쳐 주는 최대 3500억 달러 역시 논의 단계다. 오픈AI가 이 부지를 실제로 빌리게 될지도 정해지지 않았다. 전력을 누구에게 배분할지는 결정 전이고, 같은 자리를 놓고 앤트로픽과 마이크로소프트와 구글이 함께 상무장관과 이야기한 상태다. 넥서스에 대한 150억 달러 대출도 추진 중이라고만 적혀 있다.

확인되지 않은 것도 분명하다. 로이터는 월스트리트저널 보도를 곧바로 검증하지 못했다고 명시했고, 엔비디아와 오픈AI와 미국 상무부는 문의에 답하지 않았다. 보증의 만기와 수수료, 어떤 형태의 기구를 세워 돈을 담는지 같은 구조는 네 기사 어디에도 없다. 마이클 버리가 늘렸다는 공매도의 규모도 나오지 않는다. 구글과 앤트로픽 사이의 금액을 YTN은 350억 달러로, 뉴시스는 150억 달러로 적었는데 두 값이 같은 대상을 가리키는지는 어느 쪽도 설명하지 않았다. 주가가 왜 내렸는지에 대해서도 새 거래 소식이 도화선이 됐다는 YTN의 서술이 전부다. 나머지 세 기사에는 주가를 다룬 문장이 아예 없다.

보증 규모와 칩 구매 자금을 합치면 얼마가 되는지, 전체 사업비 가운데 보증이 차지하는 몫이 어느 정도인지를 적은 매체는 없다. 네 기사에 나오는 액수는 저마다 다른 대상을 가리키고 있고, 그 사이를 계산으로 이어 붙인 문장은 어디에도 없다. 보증이 실제로 집행될 조건이나 순서를 설명한 대목도 마찬가지로 비어 있다.

• 엔비디아나 오픈AI가 보증을 공식적으로 발표하는지. 지금은 두 회사 모두 문의에 답하지 않은 상태다.
• 미국 상무부가 오하이오 단지의 전력을 어느 사업자에게 주기로 정하는지. 오픈AI 말고도 세 회사가 같은 자리를 놓고 대화 중이다.
• 임차 계약이 실제로 맺어지는지. 성사되면 오픈AI가 직접 빌려 쓰는 첫 시설이 된다고 아시아경제는 적었다.
• 칩 구매를 받쳐 줄 최대 3500억 달러가 어떤 형태로 정리되는지. 지금은 보증과 별개의 논의로만 알려져 있다.
• 넥서스에 대한 150억 달러 대출이 마무리되는지. 뉴시스 기사 시점에는 추진 중이었다.
• 알파벳의 신용보증 잠재 부담이 다음 공시에서 438억 달러로부터 어떻게 바뀌는지.
• 엔비디아의 주가와 신용부도스와프 프리미엄이 27일 이후 어떻게 움직이는지. 네 기사는 그날까지만 담고 있다.

이 기사는 네 건의 보도를 근거로 삼았다. 야후파이낸스에 실린 로이터 기사(2026년 7월 27일, 벵갈루루 아부 술탄 기자), 아시아경제(유현석 기자, 7월 27일 오후 3시 37분 입력), YTN(유투권 기자, 7월 28일 오전 10시 40분), 뉴시스(박미선 기자, 7월 31일 오전 10시 55분 등록)다.

월스트리트저널 원문은 직접 읽지 못했다. 이 기사가 본 것은 그 보도를 전한 네 건이고, 여기 실린 수치도 모두 그 네 건에서 확인한 값이다. 엔비디아와 오픈AI, 소프트뱅크, 알파벳이 낸 공시나 보도자료 원문으로 대조하지는 않았다.